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乐游棋牌:大类资产配置成功关键取决于权益资产配比

时间:2019/7/4 21:02:11  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 在不同市场做大类资产配置的方法差别很大。在美国做大类资产配置,要研究配置股票的比例、债券的比例、黄金的比例,还要配一些衍生品。但在中国做大类资产配置,配置成功的90%取决于对权益资产的配置比例。因为在美国,股票一年的波动率大概就是10%左右,然后债券的波动率就是4%,但是在A股...
    在不同市场做大类资产配置的方法差别很大。在美国做大类资产配置,要研究配置股票的比例、债券的比例、黄金的比例,还要配一些衍生品。但在中国做大类资产配置,配置成功的90%取决于对权益资产的配置比例。因为在美国,股票一年的波动率大概就是10%左右,然后债券的波动率就是4%,但是在A股一年的波动率是40%,债券的波动率跟美国差不多。所以在中国做资产配置,如果股票资产的比例配错了,基本上投资业绩就没有保证,也就是说,在国内做资产配置,对于权益类资产的配置比例起到了决定性作用。

  今年起,我开始做的第一个公募基金就是前海开源基金的两只FOF—裕源和裕泽,为什么呢?其实在做公募的FOF之前,前面三年我在做公司专户的FOF产品,积累了一定的投资经验。通过回测发现,在过去这六年的时间,A股市场在大起大落,我们发现,FOF的业绩90%来自于大类资产配置,就是股票的仓位,只有10%来自于选了哪只基金,就是说基金的选择贡献大概只有10%,对仓位的贡献,也就是权益的配置比例决定了FOF的收益。所以对股市大势的把握,成为了决定FOF业绩的最重要的因素。

  国内很多投资者对大类资产还没有什么概念,很多还是根据自己的喜好来进行配置,比如有的投资者把所有资产放到股票上,或者是全部投到基金上,甚至有的加杠杆配到股票,造成股市大起大落的时候造成巨大亏损。这些亏损的原因就是没有大类资产配置的概念,“不能把鸡蛋放在一个篮子里”,大类资产配置决定了你将来财富增长的稳定性和增长的期限。

  A股市场大起大落的走势,更加适合做大类资产配置,在美国过去十年乃至过去三十年都是慢牛行情,这时候做仓位的配置所获得的超额收益非常少,通过仓位控制没有超额收益,但是A股还是散户市场,市场波动非常大,所以这时候做仓位控制会获得巨大的超额回报。在过去五年时间,前海开源基金两次逃顶,三次抄底,非常精准,一些5000点发的基金产品,现在已经净值突破了5000点的高点,几只基金超过5000点,超过了40%。这就得益于我们在大类资产上敢于进行仓位的控制。

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